中钢网新闻中心钢厂新闻业内热议2019年钢铁业趋

2019-11-27 03:18 来源:未知

12月14日-16日,由冶金工业经济发展研究中心主办的2019中国钢铁市场展望会于上海召开。

事件:2018年1-2月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为13682万吨、11331万吨和15903万吨,同比分别增长5.9%、下降1.7%和增长4.6%。1-2月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为231.9万吨、192.05万吨和269.54万吨,较去年12月份日均产量分别增长7.22%、增长8.8%和下降4.82%。

在大会同期活动——钢材产业同期论坛上,多位业内人士从各自领域对行业未来趋势做了分享。

    限产边际放松至生铁粗钢产量环比增加。采暖季限产从12月后期开始放松,唐山钢厂高炉产能利用率在最后一周上升10个百分点,并逐步上升至目前的52.74%,全国高炉产能利用率也12月平均的71.55%上升至1-2月平均的72.75%。对于本次数据粗钢、生铁产量增加但钢材产量下降的矛盾,我们认为可能的原因包括1)调坯轧材企业限产,成材减少。调坯轧材企业不涉及供暖等任务,限产执行更为充分,低产能利用率下导致钢坯库存增加,钢材成材减少,以唐山主流仓储钢坯库存为例,样本库存从12月初的27.3万吨,上升至2月底超过110万吨。2)钢厂看好年后需求释放,增加钢坯库存以便需求起来后释放供给。3)数据统计口径差异:数据样本内规模以上工业企业范围每年发生变化,口径的差异有可能带来数据的矛盾。

广州商品交易所张青鹏认为,随着行业系统性风险的大幅下降,行业整体的环保水平大幅提高,钢铁行业在供给侧改革中的重要性已经大幅下降,2018年9月“环保限产不再一刀切”的方案出现,标志着供给侧改革对钢价和行业盈利友好度的拐点已经出现。以2018年11月以来的钢价大幅下降为标志,行业景气下行的拐点已经出现。

    下游地产投资超预期,基建下滑,制造业稳定。地产投资超预期。1-2月房地产开发投资同比+9.9%,较17年1-2月增速+1个百分点,较17全年增速+2.9个百分点,剔除土地购置费用,再剔除PPI 带来的价格因素后,预计18年1-2月地产投资较17年1-2月增速+5.9个百分点,较17全年增速+9.3个百分点,实际上对于钢材需求的拉动将更明显,水泥的产量同比增加4.1%也印证了良好的需求。基建投资平稳下滑:1-2月基建投资同比+16.1%,较17年1-2月增速-11.2个百分点,较17全年增速-2.9个百分点。制造业投资稳定:1-2月制造业投资同比+4.3%,较17年1-2月增速持平,较17全年增速-0.5百分点。下游地产投资超预期,基建下滑,制造业稳定,钢材需求总体良好。

展望2019年,他预计钢铁行业既面临着长周期下,“需求是否能够一直增长”的经营假设是否成立的疑问;也面临着短周期下,房地产和制造业投资均大概率下行的形势。而外部环境面临的挑战也同样不容小觑,美国针对中国发生的贸易战以及高科技领域的遏制,使得中美经济关系的不确定性在加大。

    后续钢价调整空间有限。由于元宵连着两会,目前终端需求的释放仍然低于预期,随着库存的继续增加,钢材现货价格跌幅较大。我们认为短期后续价格继续调整空间不大:1)目前价格已跌破部分贸易商冬储价格,继续降价抛售意愿不强,以螺纹为例,冬储在1月下半月开启时全国均价在4100元/吨,而目前已跌破这一价格。2)钢材利润回调之下,部分电炉生产产品到达亏损线,我们测算目前华东短流程电炉螺纹钢吨毛利-56元,制约电炉产量。3)当前时间点导致需求释放延缓,后续需求逐步放量;而在供给上,由于天气原因,京津冀地区采暖季限产结束高炉复产时间被推迟,另外,采暖季限产使得部分钢厂高炉单炉运行时间过长,限产高炉复产后,钢厂将对限产期间工作的高炉进行检修,故采暖季结束后短期生铁产量增幅有限。而从全年来看非采暖季限产使得供给保持紧缩,供需结构依然良好。

分析师张瑜表示,2018年粗钢维持供需紧平衡格局,全年各地区常态化、动态化限产,对高炉生产环节影响明显,加上国家政策调控下,高炉、电弧炉新增能力释放缓慢,虽然钢铁生产企业通过提高转炉废钢比去补足粗钢供给的缺口,但全年生铁产量同比仍减少,粗钢产量同比微增。

    投资策略:后续价格继续调整空间不大,全年坚定看好钢铁板块盈利和估值双提升:推荐具备内生盈利成长性和高分红性的全球钢铁龙头宝钢股份,央企且有整合预期和高分红预期的鞍钢股份,受益于制造业投资恢复的板材区域龙头新钢股份,*ST 华菱,南钢股份,大冶特钢,受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头韶钢松山,三钢闽光。非采暖季高炉限产,利好废钢产业链,建议关注方大炭素和华宏科技。同时建议关注潜在高分红高股息标的太钢不锈。

张瑜还对2019年市场运行逻辑做出了分析。她认为,随着《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》继续推进,钢铁产能新增速度放缓,重点区域产能置换方案陆续执行,钢铁产能开始减量置换,未来两到三年内预计压减1000万吨,环保限产分区域、分企业动态化管控继续完善,预计高炉、电炉产能利用率或有进一步提升空间,生铁、粗钢产量同比保持微幅增长。

最后,张瑜对2019年的生铁、粗钢产量做出了预估。她认为,随着整体环保工艺装备水平均有明显提升,环保限产力度减弱,原样本高炉产能利用率有提升趋势,预估2019年高炉新增产能约800万吨左右,但不确定因素增大。而粗钢产量方面,随着利润收缩,钢厂废钢比同比有所下降;释放出的废钢用于电炉的产能利用率提升,全年粗钢产量维持与2018年相当水平。预估2018年高炉有效炼铁能力10.5亿吨,电炉炼钢能力1.3亿吨。预估2019年高炉有效炼铁能力10.58亿吨,电炉炼钢能力1.45亿吨。综合以上数据,预估2019年生铁、粗钢同比增长1000万吨。

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